在资本市场估值修复与政策利好等驱动下，2025年中国并购市场显著回暖。根据普华永道日前发布《2025年中国企业并购市场回顾及展望》显示，去年中国并购交易金额超4000亿美元，同比大增47%，实现5年以来首次回升，境内战略投资与内地企业海外并购强劲增长，行业整合进程加快。
行业整合深化
报告显示，2025年中国企业并购市场实现显著回暖，交易规模与数量同步大幅回升。全年披露交易总额超4000亿美元，同比激增47%，创五年以来首次回升；交易总量突破1.2万宗，涨幅近20%，市场整体活跃度全面增强。
2025年并购市场的强劲复苏主要由境内战略投资主导。全年境内战略投资者达成3639宗并购交易，交易额达2390亿美元，同比大幅提升83%。在境内战略投资领域的34宗超大型交易中，超半数由国资牵头推动，且多集中于半导体、人工智能、新能源等国家战略产业，反映出政策引导下行业整合的深化。
国内行业整合进程加快，金融领域多家头部券商实现战略性吸收合并。高科技与电力能源行业在国家对半导体、人工智能、算力基建、新能源等战略产业的政策扶持下，横向整合与产业链协同加速推进，超大型并购交易频现。
工业与高科技领域持续成为企业投资热点，并购交易活跃。新能源汽车、产业智能化升级、生成式人工智能等前沿板块为市场注入强劲动力。与此同时，金融行业整合持续深化，不仅头部机构推进重大合并，中小金融机构也积极调整与重组。
国资主导财务投资
财务投资者方面，市场参与度持续恢复。
据统计，2025年私募股权基金交易量达1189宗，交易额达1394亿美元，同比分别增长14%和16%，虽然相较2020—2022年高位有所回落，但市场参与度持续恢复。其中，全年达成14宗超大型交易，其中8宗由国资背景基金主导，资金重点布局高科技、工业品与医疗健康三大领域。
风险投资市场表现亮眼，受人工智能、AI应用及机器人等前沿科技投资热潮推动，全年交易量创下7382宗的历史新高，其中高科技行业交易量超3000宗，占比达42%，有力助推了产业转型升级。
退出端方面，私募股权基金退出活动表现活跃，投资者积极把握经济复苏、市场情绪转暖以及估值回升窗口，加速退出进程，并购退出占比最高，境内IPO退出小幅回暖，香港市场退出大幅提升，其他主要是同行转售为主。作为替代性退出路径，香港联交所退出表现亮眼，全年共完成70宗IPO退出，创历史新高(按上市数量计)，其中生物医药企业达20宗。
据观察，目前仍有大量潜在退出项目正在推进，尚未体现在公开披露数据中。
海外并购反弹
中国内地企业海外并购在2025年显著反弹。2025年宣布海外并购交易272宗，同比增长5%；交易总额达230亿美元，同比大幅增长88%，虽整体规模仍处低位，但复苏势头强劲。其中，超大型海外并购交易达7宗，较2024年实现翻倍增长，其中4宗集中于欧洲消费品行业，反映出国内消费者对高品质进口商品需求增长的特点。
从投资区域看，欧洲继续保持中国企业海外投资首选地位，交易金额和交易量均领先于其他区域。值得注意的是，民营企业已连续三年成为海外并购最活跃的主体，参与程度与投资规模均超越国有企业和财务投资者，已成为中国企业“走出去”的核心力量。
展望2026年，普华永道认为，尽管全球贸易与地缘政治仍存不确定性，且市场优质标的供给偏紧，但多重积极因素将持续推动并购市场增长。国内产业升级加速、A股龙头企业再融资环境有望放宽、国企改革与上市公司整合深入推进，将催生更多行业内整合交易；私募股权拟退出项目持续积压，叠加香港资本市场估值回升，将进一步激活退出市场。
此外，中企在东南亚、欧洲的出海布局将持续深化，强化供应链与全球竞争力。预计高科技(半导体、AI)、工业品(新质生产力)、新能源、生物医药及消费品等领域将成为并购交易的核心赛道，2026年市场整体交易额与交易量有望实现稳步增长。
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